TVPI signifie « Total Value to Paid-In » dans le domaine du capital-investissement, et c’est une métrique importante utilisée pour évaluer la performance d’un fonds d’investissement. Le TVPI mesure la relation entre la valeur totale des investissements du fonds et le montant total des capitaux propres que les investisseurs ont effectivement investis (capital investi).
Plus précisément, le TVPI est calculé en prenant en compte la valeur totale actuelle des investissements du fonds, y compris les investissements en cours et ceux déjà réalisés (valeurs de marché), et en le divisant par le montant total des capitaux propres investis par les Limited Partners (LPs), c’est-à-dire les investisseurs dans le fonds.
2 méthodes de calcul pour le TVPI
Méthode de calcul du TVPI pour obtenir un multiple
TVPI = Valeur Totale des Investissements / Montant appelé
- Un TVPI supérieur à 1 indique que la valeur totale des investissements a augmenté par rapport au montant initial investi, ce qui signifie que le fonds génère des gains.
- Un TVPI inférieur à 1 indiquerait que la valeur totale des investissements est inférieure au montant initial investi, ce qui implique des pertes.
Le TVPI est utilisé pour évaluer la performance globale d’un fonds et pour comparer la performance de différents fonds d’investissement. Cependant, le TVPI peut fluctuer au fil du temps en fonction des fluctuations des valeurs de marché des investissements du fonds, et il ne tient pas compte du timing des distributions de rendement aux investisseurs. Pour prendre en compte ces éléments, d’autres mesures telles que le DPI (Distributions to Paid-In) et le RVPI (Residual Value to Paid-In) sont également utilisées dans l’industrie du capital-investissement.
Méthode de calcul TVPI en fonction du DPI et du RVPI
TVPI Net = DPI + RVPI ou (Valeur totale/ Capital appelé)
Il s’agit de la somme retours effectifs et potentiels, soit le multiple global du fonds.
Evolution type du TVPI sur la durée de l’investissement
Différence entre TVPI brut et net
La différence entre le TVPI brut et le TVPI net réside dans les frais et les coûts pris en compte :
- TVPI brut : Il ne tient pas compte des frais de gestion, des frais de performance ou d’autres coûts associés à l’investissement. C’est essentiellement le rendement brut de l’investissement.
- TVPI net : Il tient compte des frais et coûts associés à l’investissement. Cela inclut généralement les frais de gestion payés au gestionnaire du fonds, les frais de performance (comme les « carried interest ») et d’autres coûts qui pourraient être déduits de la valeur totale de l’investissement. Le TVPI net donne donc une meilleure idée du rendement réel pour les investisseurs après déduction de tous les coûts.
En résumé, le TVPI brut donne une vue de la performance globale d’un investissement sans tenir compte des coûts, tandis que le TVPI net donne une vue de la performance après prise en compte de ces coûts.
